IIGF觀點 | 綠色金融助力“一帶一路”國家的城市綠色發展
來源：中央財經大學綠色金融國際研究院 點擊量：3547 城市作為社會和經濟活動的載體，在實現綠色發展目標過程中起到至關重要的作用：在碳排放方面，預計到2030年，城市排放量占全球總排放量的比重將達到60-80%；在人口方面，到2050年，城鎮人口將達到全球總人口的60%以上；在經濟方面，到2025年，全球范圍內的600個特大城市將貢獻全球GDP的60%。
“一帶一路”國家的城市綠色發展也同樣面臨著氣候變化、人口流動、經濟活動轉型等諸多因素帶來的挑戰。本文在城鎮交通投資、城鎮工業化與可持續城市化受到日益關注的背景下提出綠色金融將成為城市綠色發展的重要推手；政府及決策者不僅需要在可再生能源、能效、清潔交通及綠色城市化等方面制定合理有效的政策，還需要提高有關國內外綠色金融方面的決策水平。
一、“一帶一路”國家綠色金融發展現狀
（一）綠色金融政策發展現狀
自2013年以來，“一帶一路”國家政府頒布的綠色金融法規已從36個增至2019年的117個。截至2019年，已有30多個“一帶一路”國家頒布了至少一項綠色金融法規，覆蓋了綠色金融工具的發行、收益的使用與報告等多個方面。中國作為“一帶一路”倡議的發起國，在過去的幾年中出臺了30余項相關政策，在綠色金融法規和綠色金融工具應用方面均處于領先地位。
（二）綠色金融工具發展現狀
隨著綠色金融工具的不斷發展，“一帶一路”國家綠色金融交易數量也在逐步增加。2019年，“一帶一路”國家綠色債券發行量已達到100億美元：拉美地區中智利做出了突出貢獻；歐洲地區的意大利、波蘭等國緊隨其后，均發行了大規模的綠色債券(見圖2)。
在全球綠色債券市場的發展中，“一帶一路”國家(中國另計)做出了巨大貢獻：其綠色債券發行量約占全球發行總量的20%。“一帶一路”國家發行的綠色債券多投向于綠色交通、綠色建筑、太陽能和水利基礎設施建設等方面。其中，主權綠色債券也較為常見(如智利等國)。
（三）差距和挑戰
“一帶一路”投資國(例如中國和歐洲國家)的綠色城市金融正迅速發展，監管者、金融機構和非政府組織等利益相關者也在加快提供相關的監管指導、工具和應用實例。
然而，考慮到“一帶一路”國家綠色金融的總體需求，當前的綠色金融水平顯然不足以解決可持續城市發展所需的資金缺口。目前，“一帶一路”倡議中的城市和私人投資者仍無法在大多數“一帶一路”國家充分發行使用綠色金融工具。盡管一些國際私人投資者試圖通過發行綠色“一帶一路”債券來解決此問題(例如，中國工商銀行于2019年4月在新加坡發行了第一只價值約22億美元的綠色“一帶一路”債券)，“一帶一路”國家的綠色金融實踐仍有很大的發展空間。
雖然目前“一帶一路”倡議中的城市金融在支持綠色發展方面資金的充足性和流動性仍有不足，但是一些組織(如“一帶一路”綠色發展國際聯盟)正促使投資者、開發商和地方政府學習如何應用綠色城市金融，并推動綠色金融在多城市、多部門的發展。為實現這一目標，開發性金融機構掌握的資源空間應進一步分配到各地；與此同時，東道國和投資國的“綠色”監管程序(例如，項目規劃和審批程序等)也應助力為綠色項目引入更多資金。圖3說明了歐洲、中國和“一帶一路”國家綠色金融的相關約束和挑戰。
這些挑戰可被劃分為六個大類，其中包括制度框架的缺陷、項目投資者不足以滿足長期投資需求、缺少高效的市場連接機制、產品開發人員缺乏知識儲備、項目研發能力和資金儲備差、項目所有者能力與預期水平存在差距等。
除了以上幾項來自綠色金融市場的挑戰，還有一些特定的挑戰需要被納入考慮：由于市級政府與中央政府的級別不同，開發性金融機構通常選擇與中央政府開展合作，而不選擇與城市合作，這使得城市與開發性金融機構之間更難建立聯系；城市和中央政府的技術用語“不同”，這使溝通變得更加困難，同時城市在專家咨詢方面的經費有限，通常無法開展符合國內與國際綠金標準的項目；城市主管官員的任命期通常為3至5年，而城市綠色基礎設施的投資回報周期更長；不同投資者有不同的投資時間需求，因此要求掌握專業的財務架構技能和良好的資金管理能力，從而根據可用的資金、風險和回報來進行融資。
許多“一帶一路”國家還需要應對綠色城市金融帶來的其他挑戰。這些風險在“一帶一路”大多數新興經濟體中廣泛存在，在體量較小的國家更為顯著：這些國家通常沒有發達的資本市場以籌集綠色資金，在綠色指標(如排放水平等環境指標)的報告方面存在缺陷；同時，這些國家在資金方面也存在問題，它們通常不具備為大型項目提供公共資金的能力，并且正處于償還債務的階段，這更使得其綠色融資充滿挑戰；在規劃和評估方面，許多帶路國家都不具備相應的能力來應對綠色城市規劃中交通、城市化和工業4.0的復雜問題；此外，許多“一帶一路”國家存在較高的貨幣風險，這使得投資者難以通過當地貨幣進行投資。二級市場流動性不足，導致綠色項目的投資潛力較低，并且無法有效降低投資組合的風險。
二、通過國際合作，為“一帶一路”國家綠色城市金融賦能
隨著城市化進程的發展，更多的人口涌入城市，但是在“一帶一路”中快速崛起的國家無法保證綠色城市能容納下更多的人口。相反，當前的發展道路和投資似乎加劇了污染排放和生物多樣性的破壞。短期來看，城市化也許能夠促進經濟增長；但就中長期而言，由于極端天氣、氣候變化和其他環境問題的影響，這種發展模式給居民和經濟帶來了可預見的高風險。
過去幾年來，歐洲和中國一直在使用“綠色金融”工具引導城市綠色發展的投資。盡管仍處于探索嘗試的階段，但是許多跡象表明目前我們正朝著正確的方向發展，并可逐步在國內和“一帶一路”新興城市中進一步推廣。
為解決最大的募資挑戰，本文給出以下幾條針對私人、公共金融機構及監管機構的建議。這些建議可解決綠色城市項目資金儲備所面臨的挑戰，將資金引入正確的項目，并增強資金使用的透明度以避免“漂綠”行為。
一是可以擴大現有早期綠色城市項目的融資便利將金融手段納入“一帶一路”城市的創新解決方案之中。我們應為不同部門提供具有差異化的融資工具，通過公募和私募的形式籌集資金，投資具有變革性的早期綠色項目，改善無法吸引大規模后期投資的問題。
二是應促進國際綠金標準趨同。當前，各國綠色金融標準等仍存在一定差異，全球統一的綠色金融標準尚未出現，因此，尋求綠色金融“共同語言”，協調不同標準的差異應是當前的目標。統一的綠色金融標準將具備以下三個優勢：協調后的國際資本市場交易成本和控制成本較低，投資者更容易匯聚資金；項目所有者需要根據統一的標準進行申報，投資人可在環境法律標準較低的國家進行投資；統一的標準有助于提供綠色項目融資資格清單(例如中國的《綠色債券支持項目目錄(2021年版)》)，從而使項目開發商更便捷地選擇項目。另一方面，也可以根據國際氣候金融的要求，專門為 “一帶一路”綠色融資設立一個子框架。
三是為克服本地項目規劃方面能力的不足，中歐應加強“一帶一路”城市能力建設活動的協調與合作，并應支持“一帶一路”城市不同機構提高其綜合城市規劃的能力。一個可行的框架是由現有的雙邊和多邊機構(如GIZ，DFID，CIDCA，IFC等機構)進行能力建設，彌補當前能力建設統一募資機制的缺失。另一種加強當地機構能力建設的可行方案是邀請機構參與各地培訓機構主辦的培訓師項目，這些項目應獲得相應的資質審批。
四是可以通過設立中歐綠色城市基金加快全球對綠色城市發展的投資。該基金應匯集私人和公共資金，提供可交易的證券和本地化的專業知識(見圖4)。該類基金可通過降低風險，并改變人們對風險的認識的方式，推動現有機構進入綠色金融領域?；疬€可以提供當前金融機構無法參與的投資，吸引私人投資者和大型金融機構等參與投資，并為今后監管改革提供方法試點的基礎。
五是增加混合金融的使用，引導私人資本對低回報、負回報的綠色城市項目提供資金支持。這可通過中歐綠色基金(見上文)或現有的開發性金融機構(如亞投行、歐洲投資銀行)進行實施。
六是應建立一個公開的綠色城市項目平臺，以解決項目之間連接不暢的問題。此開放平臺可以讓城市分享其發展思路，以便投資者快速地鎖定潛在的投資標的。此類平臺需具備兩個先決條件：城市和投資者必須協同工作，以確保平臺滿足利益相關者的切實需求；在平臺推廣方面也要加大投入，以吸引投資者和城市的深入參與。
七是為解決投資對環境（和社會）影響的可測量性問題，數字技術應更廣泛地應用于監測、報告和驗證（MRV）中。包括使用更好的傳感技術來監測排放，使用大數據監測技術和基礎設施的使用情況。為搭建廣泛適用的MRV平臺，設立監測和報告標準(建立報告標準仍然面臨著來自法律和部分技術方面的挑戰)是必不可少的。盡管有關報告的詳盡協議尚未出臺，但是對原始數據進行監測和報告，將有助于在標準上達成共識，并幫助找出降低環境危害的有效路徑。在此方面，為提高與公眾密切相關的環境(和社會)影響的透明度，應將收集的數據盡可能廣泛地進行公開共享。這將促進研究和城市規劃，使投資帶來更具針對性的影響。
八是為增強環境影響報告和投資成果報告的透明度和可比性，與環境有關的財務報告標準是必要的。“一帶一路”城市的投資者和項目開發商應采用現有的標準，并在此基礎上進行優化改良：如采用氣候相關財務披露小組(TCFD)制定的標準化報告工具和全球報告倡議組織的報告框架等。
九是在國際合作方面，為促進“一帶一路”城市之間的學習和信息共享，“一帶一路”綠色城市平臺應得到歐盟和中國（例如“一帶一路”綠色發展國際聯盟）的支持。平臺應分享有關項目進展的最新消息，支持政策的學習，并促進“一帶一路”城市之間就綠色項目展開交流合作。平臺可加速知識共享，降低不同城市和投資者的學習成本，并擴大投資的影響力。
此外，中國監管機構、歐洲監管機構以及其他相關的半監管機構應提供更好的財務激勵手段以增加綠色投資、減少棕色投資。“一帶一路”綠色發展國際聯盟(BRIGC)提出的交通信號燈系統是一個很好的框架。它為達標和不達標的項目提供一個清晰的參考體系，并為具有環保意識的投資者提供了進一步的行政激勵。歐盟應支持這一倡議，并為其海外投資者提供相應的激勵措施。各國政府應進一步探索“稅金”和其他相關激勵措施，以發展非盈利性的低碳金融。根據《巴黎氣候協定》第6條，建立有效的國際碳市場應成為下一階段的目標，碳稅機制的建立可以幫助政府募集用于低碳發展的資金，同時提高了未達標項目的投資成本，進一步激勵城市的低碳發展。
參考文獻
[1] https://www.mckinsey.com/featured-insights/urbanization/urban-world-mapping-the-economic-power-of-cities
[2] Green Finance Platform, “Browse Policies and Regulations.” https://www.greenfinanceplatform.org/
[3] Climate Bonds Initiative, “Certified Bonds.”
[4] Xinhua, “ICBC Issues First Green BRI Inter-Bank Regular Cooperation Bonds - Xinhua | English.News.Cn.”
[5] Asian Development Bank (ADB), “Catalyzing Green Finance.”
[6] Bandiera and Tsiropoulus, “A Framework to Assess Debt Sustainability and Financial Risks under the Belt and Road Initiative”; Chen, “Ethiopia and Kenya Are Struggling to Manage Debt for Their Chinese-Built Railways.”
[7] Kress and Deacon, “Belt and Road Initiative & Industry 4.0”; Nedopil Wang, “Belt and Road Initiative & Sustainable Transport”; Kraubitz, “Belt and Road Initiative & Sustainable Urbanization.”
[8] In addition, many bilateral cooperation institutions, such as GIZ or DFID also have administrative hurdles to work for funding other than their home-countries’.
[9] Jenny and Asian Development Bank (ADB), “Shandong Green Development Fund (SDGF).”
[10] Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD), “Recommendations of the Task Force on Climate-Related Financial Disclosure.”
[11] GRI Index, “Global Reporting Initiative (GRI) Index.”
作者：
王珂禮（Christoph Nedopil Wang） 中央財經大學綠色金融國際研究院綠色“一帶一路”中心主任
翻譯：
岳錦宜 中央財經大學綠色金融國際研究院科研助理
黃繪宇 中央財經大學綠色金融國際研究院科研助理
- 版權與免責聲明：凡本網注明“來源：泵閥商務網”的所有作品，均為浙江興旺寶明通網絡有限公司-泵閥商務網合法擁有版權或有權使用的作品，未經本網授權不得轉載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經本網授權使用作品的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：泵閥商務網www.xiaohanyu.com”。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。
- 本網轉載并注明自其它來源（非泵閥商務網）的作品，目的在于傳遞更多信息，并不代表本網贊同其觀點或和對其真實性負責，不承擔此類作品侵權行為的直接責任及連帶責任。其他媒體、網站或個人從本網轉載時，必須保留本網注明的作品第一來源，并自負版權等法律責任。如涉及作品內容、版權等問題，請在作品發表之日起一周內與本網聯系，否則視為放棄相關權利。
我要評論
文明上網，理性發言。（您還可以輸入200個字符)
表情
所有評論僅代表網友意見，與本站立場無關。
評論